11月份國內煤炭市場總體穩健。鋼鐵市場弱勢加劇，價格大幅下跌，并反壓焦炭市場高位回落，煉焦煤市場繼續溫和上漲；動力煤市場維持弱勢，震蕩下跌。

　　關于12月份的煤炭市場，給予“煤炭市場總體走弱，煉焦煤市場穩中趨弱、動力煤市場弱勢震蕩”的市場判斷。

　　首先，從宏觀層面看，11月份制造業PMI為50%，比上月回落0.2個百分點，降至臨界點。外需明顯放緩，中美貿易摩擦對國內經濟的負面沖擊在逐步顯現，盡管11月末中美貿易戰重回談判軌道，其滯后影響依舊存在，因此短期內經濟下行壓力不會明顯緩解。二是下游需求整體走弱。鋼焦方面：盡管11月末鋼材價格出現止跌跡象，有助于緩解整個產業鏈的悲觀預期，但鋼價近期的大幅下跌已嚴重打擊了市場信心，一直表現相對強勢的焦炭市場受到了明顯拖累；電力方面：10月份全社會用電量5481億千瓦時，環比下降4.6%，延續9月份以來的下降走勢。12月份居民用電需求進入高峰期，但經濟下行導致的工業用電量不足仍制約著整體用電需求。三是天氣因素給煤炭需求帶來影響。今年冬季氣溫預計偏高，初步顯現“暖冬”特征，但就近期情況來看，氣溫卻持續偏低。氣溫將直接影響動力煤消費。另一方面，污染天氣增多，鋼焦企業環保限產的頻度增加，間接抑制了煉焦煤需求。四是市場低迷影響企業開工。11月30日，全國高爐產能利用率76.7%，小幅回落；面對鋼企對焦炭價格的持續打壓，山西已有一些焦企表示要加大限產力度，應對焦炭價格大幅下滑。

　　從供給角度看，產能釋放比較充分，煤炭產量已接近供給側改革之前，資源供給有保障。一、9月全國原煤產量3.05億噸，煤炭產量已經連續三個月在3億噸左右的高位運行。二、受安全因素影響，12月份煤炭產量將受到一定程度壓制。12月份是年度最后一個生產月份，確保煤礦全年安全生產是首要任務，犧牲產量保安全成為一種必然的選擇，12月份國內煤炭產量將出現一定回落。三、煤炭消耗偏低，庫存持續高位攀升。截至11月30日，沿海六大電廠存煤1788萬噸，環比增加165萬噸。四、煤炭進口實施平控，可部分緩解供給過剩壓力。進口煤控制政策對煉焦煤和動力煤的影響有所不同，目前煉焦煤供需基本平衡，進口量減少有助于市場繼續平穩運行，但對于目前已呈明顯供需寬松的動力煤市場來說作用不大。

　　綜合分析，初步判斷：十二月份國內煤炭市場總體上趨向弱勢運行。

　　具體來說，盡管鋼價可能出現超跌反彈，但需求下滑及整個產業鏈的悲觀情緒將會給煉焦煤市場帶來較大不確定性。考慮到12月份處于年底訂貨時間段，重點冶金煤價格將繼續保持平穩，但市場煤價格將承受一定壓力；動力煤需求后期將逐漸好轉，隨著實際消耗量的提升，動力煤價格將止跌反彈，但由于供給充足，供需總體寬松的格局不會改變。